10月出口如期放缓，进口大幅放缓超出市场预期，贸易顺差再创历史新高。

10月份中国出口增速放缓至19.2%（9月份21.5%，图1），符合我们的预期（19.0%），略高于市场预期（18.1%）。10月份进口同比增速大幅放缓至15.6%（9月份21.3%），下滑程度超出市场和我们的预期（19.0%）。进口放缓程度高于出口，导致贸易顺差不降反升，达352.4亿美元（同比增长30.3%），再创历史新高，方向上符合我们预期的320亿美元（市场预期300亿美元），这也与我们前期的经济下滑之际贸易顺差可能继续扩大的判断吻合。

前瞻的看，中国出口面临显著放缓压力：

1、新出口订单大幅萎缩；

2、全球金融海啸对出口造成实体经济与信贷两方面的打击。